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| Crédit image : Real Madrid CF |
Le Real Madrid continue sa progression financière et affiche une solide performance sur les six premiers mois de la saison 2024/2025, avec un chiffre d'affaires net atteignant 589,78 millions d'euros au 31 décembre 2024. Cette progression marque une hausse de 28 % par rapport à la même période en 2023, et de 47 % comparée à 2022. Il est également à noter qu'elle dépasse de 6 % l'ensemble du chiffre d'affaires net que le club a réalisé lors de la saison 2014/2015. Cette croissance est portée par la dynamique sportive, la transformation du stade Santiago Bernabéu et le développement des activités commerciales.
Evolution détaillée du chiffre d'affaires net par activité
Billetterie et compétitions
Les recettes de billetterie et des compétitions ont progressé de 25,6 % d'une année sur l'autre (41,2 % sur deux ans), atteignant 178,88 millions d'euros. Cette hausse s'explique principalement par la participation du club à la Supercoupe d'Europe et à la Coupe du monde des clubs, deux compétitions absentes du calendrier la saison précédente.
La rénovation complète du stade Santiago Bernabéu a également joué un rôle clé, en permettant d'accueillir un plus grand nombre de spectateurs après la fin des travaux, tout en appliquant des tarifs ajustés à la hausse.
Dans ce contexte, les recettes de LaLiga ont augmenté de 54,8 % (170,7 % sur deux ans), tandis que celles de la Ligue des champions ont progressé de 5,4 % (22,3 % sur deux ans). Par ailleurs, les tournées estivales ont été plus rentables, avec une amélioration de 22,3 % des revenus générés.
Abonnements & Socios et exploitation des installations
Les cotisations des socios et les ventes d'abonnements ont progressé de 15,9 % sur un an, et de 41,7 % sur deux ans, atteignant 34,91 millions d'euros. Comme pour la billetterie, cette hausse s'explique par la rénovation complète du Santiago Bernabéu et la révision à la hausse des tarifs d'abonnement.
La transformation du stade a également stimulé les activités annexes. Grâce au partenariat stratégique avec Legends et Sixth Street, le Real Madrid a renforcé ses revenus issus du Stadium Tour et des RM Experiences, des services de restauration, et de l'organisation d'événements et de concerts. L'exploitation des installations affiche ainsi une hausse significative de 177,4 % par rapport à l'année précédente (+414,8 % sur deux ans), pour atteindre 43,92 millions d'euros. Le Stadium Tour et les RM Experiences représentent la plus grande part de cette ligne, avec 24,29 millions d'euros générés.
Droits TV et recettes commerciales
Les droits audiovisuels sont la seule ligne de revenus à afficher une contraction ce semestre, avec un total de 81,66 millions d'euros, soit une baisse de 11,3 % sur un an et de 0,5 % sur deux ans. Le Real Madrid n'a pas apporté d'explication spécifique, mais cette tendance baissière est observable à l'échelle de LaLiga, ce qui peut refléter une diminution des revenus globaux issus des compétitions domestiques et internationales.
Du côté commercial, la dynamique est nettement plus positive. Les revenus ont progressé de 38,6 % par rapport à 2023 (57,5 % en deux ans), portés par une stratégie de valorisation accrue de la marque Real Madrid. Plusieurs accords de sponsoring ont été signés ces derniers mois, dont celui avec HP, signé en décembre 2023 pour occuper la manche du maillot jusqu'en 2027. HP rejoint ainsi Adidas et Emirates parmi les partenaires majeurs du club.
Dans ce contexte :
- Les recettes de sponsoring et de licences ont bondi de 37,2 % sur un an (41,4 % sur deux ans) ;
- Les ventes en boutiques, opérées par Legends, ont progressé de 39,6 % (114 % sur deux ans), s'appuyant également sur la réouverture complète du stade ;
- Les recettes publicitaires restent marginales mais ont légèrement rebondi de 5 % (en légère baisse de 0,9 % sur deux ans).
Dans le même sujet : FEB Analytics 2025 : Analyse des finances du Real Madrid CF
La segmentation géographique et la répartition des revenus
Les 589,78 millions d'euros de chiffre d'affaires se répartissent entre le marché national (52,3 %) et le marché extérieur (47,7 %). Si la part du marché national reste majoritaire, c'est bien l'international qui porte la plus forte dynamique de croissance.
- Le marché national : les revenus issus d'Espagne progressent de 15,3 % sur un an, en lien avec l'exploitation locale du stade rénové (billetterie, hospitalité, concerts). La croissance sur deux ans reste soutenue (+46,5 %), mais en retrait par rapport à la dynamique internationale.
- Le marché extérieur : le Real Madrid confirme son statut de marque mondiale avec une croissance exceptionnelle de 45,4 % par rapport à l'exercice précédent. L'international représente près de 48 % du chiffre d'affaire global. Cette progression est alimentée par les tournées estivales, les ventes internationales de merchandising, et surtout la monétisation croissante de contrats de sponsoring à portée mondiale.
En somme, l'entité merengue réussit à maintenir un bon équilibre géographique entre ses revenus, tout en capitalisant sur l'attractivité mondiale de sa marque. Cette diversification géographique est un levier clé dans sa stratégie de croissance durable et de diversification de ses revenus.
Dans ce sillage, notre analyse répartit les revenus du Real Madrid en quatre grandes familles : les recettes sportives (billetterie, abonnements, compétition), l'exploitation des installations, les droits audiovisuels et les recettes commerciales. En 2024, on observe un rééquilibrage net avec une montée en puissance du secteur commercial et des activités hors matchs.
- Recettes sportives (36,2 %) : elle restent la deuxième source de revenus du club, en croissance continue grâce à une meilleure performance en compétitions, l'élargissement du calendrier (Supercoupe d'Europe, Coupe du monde des clubs) et la hausse des prix d'abonnements. Le poids relatif est stable malgré la montée en puissance des autres lignes.
- Exploitation des installations (7,4 %): elle connaît la plus forte croissance relative. Le nouveau Bernabéu devient un centre de profit multifonction avec concerts, restauration et expériences immersives. Ce segment était marginal il y a deux ans.
- Droits audiovisuels (13,8 %) : seule ligne en baisse, leur part dans le chiffre d'affaires chute sous les 14 %. Cela reflète une tendance plus large observée en Liga, avec une stagnation ou légère baisse des revenus TV.
- Recettes commerciales (42,5 %) : elles deviennent la principale source de revenus du club. Sponsoring, merchandising et licences sont boostés par une stratégie de marque mondiale, des accords majeurs (HP, Adidas, Emirates), et une gestion externalisées des ventes avec Legends.
Reconnaissance du chiffre d'affaires net : une performance sécurisée
Au-delà des montants bruts, l'analyse de la reconnaissance du chiffre d'affaires net permet de mieux comprendre la solidité financière du Real Madrid. Le club applique les normes comptables IFRS, qui imposent de reconnaître les revenus non pas au moment de l'encaissement, mais au fur et à mesure que les prestations sont fournies. Cela permet de distinguer les revenus déjà gagnés de ceux encore à réaliser, bien que déjà encaissés.
Ventilation des revenus selon leur moment de reconnaissance
Sur les 589,78 millions d'euros de chiffre d'affaires net enregistrés à mi-saison, 241,51 millions correspondent à des droits inconditionnels (déjà facturés et encaissés), tandis que 348,27 millions sont reconnus progressivement au fur et à mesure du transfert de contrôle (par exemple à chaque match joué ou service livré).
Les activités commerciales (marketing, sponsoring, etc.) et les droits audiovisuels sont quasi exclusivement reconnus à mesure que les prestations sont fournies. En revanche, une part importante des abonnements est facturée à l'avance.
Actifs de contrats : prestations à venir
Le club comptabilise également 141,55 millions d'euros d'actifs de contrats. Il s'agit principalement de créances clients pour des services ou prestations encore à livrer, mais déjà engagés contractuellement. Cela inclut notamment des paiements attendus dans le cadre d'accords de sponsoring ou de compétitions.
Passifs de contrats : Revenus différés
Enfin, le Real Madrid comptabilise 116,36 millions d'euros de revenus différés. Ces montants ont déjà été encaissés, mais ne seront comptabilisés en chiffre d'affaires que lorsque les prestations correspondantes seront exécutées. C'est notamment le cas des abonnements, des partenariats longue durée ou encore des prestations marketing à échéances multiples.
Une base de revenus solide et sécurisé
Cette structuration comptable permet de mieux appréhender la qualité et la sécurité du chiffre d'affaires du Real Madrid. Une part significative des revenus futurs est déjà garantie par des encaissements réalisés, notamment dans les segments des abonnements, du sponsoring ou des ventes commerciales. Cela confère au club une visibilité importante sur ses revenus à venir et réduit l'incertitude économique, tout en renforçant la fiabilité des prévisions financières.
Une dynamique de croissance structurelle
A mi-saison 2024/2025, le Real Madrid affiche une performance financière très solide marquée par un chiffre d'affaires net record de 589,78 millions d'euros. Cette progression de 28 % sur un an et de 47 % sur deux ans témoigne non seulement de la bonne santé économique du club, mais surtout de la transformation structurelle de son modèle de revenus.
L'impact de la rénovation du stade Santiago Bernabéu est désormais pleinement visible : montée en puissance de la billetterie, hausse des abonnements, développement des recettes événementielles et exploitation commerciale accrue des installations. Parallèlement, le secteur commercial bénéficie d'une politique active de partenariats, tandis que les ventes de merchandising poursuivent leur expansion, soutenues par la collaboration avec Legends.
Seul ombre au tableau, les droits audiovisuels enregistrent un léger repli, soulignant une tendance observée plus largement à l'échelle de LaLiga. Toutefois, ce recul est largement compensé par la croissance des autres pôles d'activité.
Enfin, la structure comptable des revenus confirme cette solidité : une part importante du chiffre d'affaires est déjà sécurisée via des paiements anticipés ou des contrats pluriannuels, offrant au club une grande visibilité à moyen terme.
En somme, le Real Madrid ne se contente pas de capitaliser sur ses succès sportifs : il est en train de poser les bases d'un modèle économique renforcé, capable de soutenir ses ambitions sportives et institutionnelles dans la durée.
Vous avez apprécié cet article ? Poursuivez l'analyse financière des comptes semestriels 2024/2025 du Real Madrid avec notre focus sur la structure des charges.
Real Madrid : Comment le club gère l'envolée de ses charges à mi-saison 2024/2025
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