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| Crédit image : Real Madrid |
Le club merengue a rajouté un prêt de 370 millions pour les besoins des travaux du Santiago Bernabéu. Une opération financière qui a alourdi son endettement de 10,1% au 31 décembre 2023 en plus des investissements réalisés durant le mercato pour renforcer son effectif.
La rénovation du Santiago Bernabéu alourdit une nouvelle fois l'endettement du Real Madrid. Fin juin 2023, Le club merengue avait présenté une ardoise de 1,5 milliard d'euros en ce qui concerne sa dette totale. Un passif qu'il vient de porter à 1,7 milliard d'euros six mois plus tard. Lors de la dernière assemblée générale, Florentino Pérez avait soumis cette nécessité d'un troisième financement pour conclure les travaux de la forteresse situé à l'avenue Concha Espina, ce que les socios lui ont accordé. Ainsi, le 15 novembre dernier, le club a rajouté 370 millions d'euros à son ardoise déjà bien remplie que nous allons analyser dans cet article.
Analyse de la dette financière
La dette financière est composée des emprunts bancaires que le Real Madrid a contractés pour son activité ordinaire et du financement des travaux du Santiago Bernabéu. Son montant total s'élève à 1,26 milliard d'euros au 31 décembre 2023, dont 72 millions à régler d'ici le 30 juin 2024.
Pour son activité courante, le Real Madrid détient un encourt sur quatre prêts, garantis par l’État espagnol, contractés entre avril et mai 2020 pour faire face aux tensions de trésorerie suscitées par la Covid-19. Le club avait obtenu un montant total de 155 millions d'euros pour une échéance initiale de cinq ans et une période de grâce d'une année. Autrement dit le remboursement de cette dette devait débuter en 2022. En novembre 2020, suite à une décision du gouvernement espagnol, la période de grâce a été prolongée d'une année supplémentaire.
Au 31 décembre 2023, l'encours de cette dette s'élève à 96,5 millions d'euros, dont 57,2 millions à long terme et 39,3 millions à régler d'ici le 30 juin 2024. Depuis avril 2020, le club madrilène n'a contracté aucune nouvelle dette pour son activité ordinaire, même s'il dispose de lignes de crédits non utilisées auprès de différentes banques espagnoles. Au 31 décembre 2023, ces lignes de crédits s'élèvent à 265 millions d'euros, dont 165 millions d'euros utilisables à long terme.
La deuxième partie de la dette financière concerne la rénovation du Santiago Bernabéu et représente la part la plus importante. Pour réaliser les travaux, le Real Madrid a contracté trois prêts, totalisant ainsi une valeur nominale 1,17 milliard d'euros. Les échéances s'étendent sur une période allant jusqu'en novembre 2053. En outre, chaque prêt comprend une période de grâce avant le remboursement du montant contracté.
La première phase de financement finalisée en avril 2019 comprend un prêt de 575 millions d'euros pour une durée de 30 ans, un taux d'intérêt fixe de 2,5% et une période grâce de 3 ans. Le montant annuel approximatif à rembourser après cette période de grâce s'élève à 29,5 millions d'euros et l'échéance finale est fixée au 30 juillet 2049.
La deuxième phase de financement finalisée en décembre 2021 est une extension du prêt initial susmentionné en raison d'une révision du projet de rénovation incluant d'autres travaux non prévus au départ. Ainsi, le Real Madrid a fait un emprunt de 225 millions d'euros pour une durée de 27 ans, un taux d'intérêt fixe de 1,53% et une période grâce de 3 ans. Le montant annuel approximatif à rembourser après cette période de grâce s'élève à 10,5 millions d'euros et l'échéance finale est fixée au 30 juillet 2049.
La troisième et dernière phase de financement finalisée en novembre 2023 est une nouvelle extension du prêt initial pour les même raisons citées tantôt. Par conséquent, le club madrilène a fait un emprunt de 370 millions d'euros pour une durée de 30 ans et une période de grâce de trois ans. Le taux d'intérêt de ce prêt n'est pas dévoilé. Le montant annuel approximatif à rembourser s'élève à 26 millions d'euros et l'échéance finale est fixée au 15 novembre 2053.
Au 31 décembre 2023, l'encours de la dette du Santiago Bernabéu s'élève à 1,16 milliard d'euros, dont 1,13 milliard à long terme et 32,7 millions à rembourser d'ici fin juin 2024. À partir de novembre 2026, quand toutes les périodes de grâce seront terminées, le Real Madrid amortira annuellement environ 66 millions pour un projet qui prévoit des retombées annuelles d'environ 200 millions d'euros. En outre, il est à noter que le Real Madrid, sans fournir de garanties hypothécaires, doit respecter certaines exigences financières, notamment les recettes que génèreront le nouveau Bernabéu car celles-ci serviront à amortir annuellement ce financement.
Analyse de la dette pour transfert de joueurs
Ce passif représente ce que le Real Madrid doit aux autres clubs pour l'achat de joueurs. Au cours des six premiers mois de la saison 2023/2024, il a augmenté de 55,9% en raison des investissements réalisés pour renforcer l'effectif du club. Durant le mercato estival, le Real Madrid a conclu les achats de Jude Bellingham pour 103 millions d'euros, d'Arda Güler pour 20 millions d'euros et de Fran Garcia pour 5 millions d'euros. En outre, le club a négocié les prêts de Kepa Arrizabalaga pour 1 million d'euros et de Joselu pour 500 mille euros.
Ces opérations expliquent l'augmentation de la dette auprès des entités sportives. Il convient également de noter que ce poste augmente souvent au cours des six premiers de la saison, en raison du mercato estival, qui est celui qui englobe les plus gros investissements des clubs avant de diminuer à la fin de l'exercice. D'ici le 30 juin 2024, le Real Madrid devra payer 93,9 millions d'euros du montant total qu'il doit.
Analyse des autres dettes
Le poste "Autres dettes" comprend toutes les autres obligations du club envers ses fournisseurs, ses salariés et les Administrations Publiques, entre autres. Au 31 décembre 2023, ces obligations s'élèvent à 257,6 millions d'euros, soit une baisse de 46,6% en six mois. La raison principale de cette baisse est la forte réduction des créances salariales car le Real Madrid règle les salaires des joueurs et du staff technique en juillet et en décembre, ce qui explique également la raison pour laquelle ce poste est élevé chaque année dans les comptes annuels du 30 juin.
Dans cette partie "Autres dettes" on trouve également le montant que le Real Madrid doit chaque année à Providence. L'accord entre le club merengue et le fonds Providence date de la saison 2017/2018 quand la société de capital-risque américaine a fait un apport 200 millions d'euros dans un partenariat commercial sur l'activité de sponsoring du Real Madrid. Dans cet accord, le Real Madrid est le partenaire gestionnaire, à savoir, il prend en charge la gestion des activités commerciales du club, tandis que Providence est le partenaire non-gestionnaire, ayant le rôle de fournir les fonds nécessaires à cette activité.
L'accord initial était fixé sur une durée de quatre ans, mais celui-ci a été renouvelé en 2020 pour une durée maximale de neuf années moyennant un nouvel apport de 50 millions d'euros. Dans le cadre de ce contrat, le Real Madrid en tant que gestionnaire, prend les décisions stratégiques concernant ses opérations commerciales et partage les bénéfices de cette activité avec le fonds américain.
L'été dernier, un article de The Telegraph avait soulevé des interrogations sur de probables paiements dissimulés impliquant cet accord. Ce qu'il faut savoir sur ces paiements est que ceux-ci apparaissent le plus souvent dans les états financiers semestriels du Real Madrid comme une dette que le club doit à Providence. Une information qui avait sûrement échappé à l'auteur de ce fameux article.
Les termes de l'accord stipulent que le paiement de ce dû doit intervenir au mois de juin de chaque année. Par conséquent, dans les comptes annuels que le Real Madrid clôture chaque année fin juin, cette dette n'existe plus, car a priori déjà réglée, sauf en juin 2023, quand il restait encore 4,1 millions sur les 29,6 millions que le club devait à Providence. Pour cette année, le paiement du Real Madrid à Providence s'élève à 29,3 millions d'euros.
Le reste des autres dettes est principalement composé des 80,5 millions que la Casa Blanca doit régler au fisc espagnol d'ici juin 2024. A noter que les composants de ce poste "Autres dettes" reviennent chaque année car ils font partie du fonctionnement du club. Leur échéance est habituellement à court terme, à savoir à régler au cours de l'exercice en cours, sauf s'il y a un accord spécifique avec certains fournisseurs.
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