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Le Real Madrid a clôturé la saison 2022/2023 avec un bénéfice net de 11,83 millions d'euros, grâce à une augmentation considérable de son chiffre d'affaires. En 2023/2024, le club madrilène compte maintenir la croissance de ses recettes avec la mise en service du nouveau Santiago Bernabéu.
Le passif du Real Madrid CF au 30 juin 2023 s'élève à 1,76 milliard d'euros. À cette valeur, s'ajoute la situation nette (capitaux propres) positive de 558,13 millions d'euros.
Ce passif se compose de la dette brute, des autres dettes (1,29 milliard d'euros) et du total des autres passifs comprenant les provisions, les charges à régulariser et les impôts (37,05 millions). La dette brute du Real Madrid au 30 juin 2023, selon plan comptable général, s'élève à 210,68 millions d'euros, dont 115,08 millions d'euros de dettes bancaires et 95,60 millions d'euros de dettes en relation avec les investissements dans l'achat de joueurs.
Par rapport à l'exercice 2021/2022, la dette brute a augmenté de 30,26 millions d'euros (16,8%). Cette hausse est principalement due aux investissements réalisés dans le renforcement de l'effectif, ce qui a entraîné une augmentation de 68,32 millions d'euros de la dette auprès des entités sportives. En revanche, le Real Madrid a baissé sa dette bancaire de 38,06 millions d'euros (24,9)% car au cours l'exercice 2022/2023, aucun emprunt bancaire n'est venu se rajouter à ceux déjà existants, qui sont principalement composés des quatre prêts garantis par l'État d'un montant total de 155 millions souscrits entre mai et juin 2020.
Dans la rubrique « Autres dettes », on y trouve principalement le financement de la rénovation du stade Santiago Bernabéu et les créances commerciales à long et court terme (472,71 millions d'euros). Pour rappel, le 12 avril 2019, le Conseil d'administration du Real Madrid, suite à l'approbation de l'Assemblée générale des socios du 23 septembre 2018, a finalisé le financement du projet de rénovation du stade pour un montant de 575 millions d'euros. Ce financement, d'une durée de 30 ans et d'un taux d'intérêt fixe de 2,5% a été structuré sous la forme d'un prêt avec trois tranches de tirage : juillet 2019, juillet 2020 et juillet 2021. Il comprend également une période de grâce de trois ans, ce qui fait que son remboursement a débuté à partir du 30 juillet 2023. À partir de cette date, le Real Madrid remboursera 29,5 millions d'euros chaque année jusqu'au 30 juillet 2049.
En outre, le 20 novembre 2021, l'Assemblée générale des socios a autorisé le Conseil d'administration de souscrire un nouveau prêt de 225 millions d'euros pour étendre le financement. Ainsi, le 7 décembre 2021, le club a ficelé ce nouveau prêt d'une durée de 27 ans à un taux d'intérêt fixe de 1,53%. Le tirage de ce prêt a eu lieu le 31 mai 2022 et une période grâce est accordée au Real Madrid avant de début du remboursement. Par conséquent, à partir du 30 juillet 2024 jusqu'au 30 juillet 2049, le Real Madrid remboursera un montant annuel de 10,5 millions d'euros pour ce second prêt.
En somme, selon les états financiers du club madrilène le financement de Santiago Bernabéu a coûté 800 millions d'euros. Au 30 juin 2023, la totalité de ce montant a été tirée. Le taux d'intérêt moyen est de 2,23% et ce montant sera remboursé sur une période de 30 ans. Le club a déjà commencé le remboursement depuis juillet 2023, un premier montant de 29,5 millions d'euros a été amorti. À partir de juillet 2024, le Real Madrid amortira annuellement 40 millions d'euros. Selon le business plan du nouveau Bernabéu, le club avance que ce financement sera complètement amorti par les recettes supplémentaires (estimées à 350 millions d'euros par année) que le stade génèrera dès sa mise en service intégrale à partir de cette année 2024.
Ainsi, au 30 juin 2023, en comptabilisant la dette brute et les autres dettes, la totalité de la dette du Real Madrid s'élève 1,50 milliard d'euros, dont 580,23 millions d'euros à régler à court terme, à savoir au cours de cette saison 2023/2024. De ce montant à court terme, il est important de souligner que 130,26 millions, qui correspondent aux salaires des joueurs, ont été déjà réglé en juillet 2023. Dans le fonctionnement de la majorité des clubs de football, les salaires sont acquittés en janvier et en juillet de chaque année, suivant l'encaissement des recettes selon les modalités des accords en vigueur avec les partenaires et les ligues.
Explication du concept de la dette nette
Au 30 juin 2023, la dette nette du Real Madrid a une valeur nette positive de 155,63 millions d'euros. Ce montant ne représente pas en réalité une dette mais une position de liquidité car la somme de trésorerie et des créances de transferts est inférieure aux soldes créditeurs des investissements, de la dette bancaire et des acomptes. Par rapport à 2021/2022, cette dette nette a été réduite de 119,06 millions d'euros (43,3%).
Par rapport à la situation antérieure à la pandémie (30 juin 2019 : dette nette négative de 27,14 millions d'euros), on note une augmentation de 182,76 millions d'euros (673,5%). Cela est dû au financement des travaux du Santiago Bernabéu qui a largement contribué à l'augmentation de la dette du Real Madrid.
En rapportant le montant de la dette nette à la capacité de paiement, représentée par le flux de trésorerie ordinaire (mesuré par la magnitude de l'Ebitda : 145,75 millions d'euros), on obtient le ratio dette nette/Ebitda, l'un des indicateurs de solvabilité les plus utilisés, qui, au 30 juin 2023, présente à une valeur de 1,07. Un ratio dans les normes recommandées, sachant que le club n'a réalisé aucune opération extraordinaire pour renforcer ses indicateurs financiers comme ce fut le cas en 2021/2022, avec l'opération Sixth Street / Legend.
Cet article est un extrait de l'article FEB Analytics 2024 - Analyse économique et financière du Real Madrid CF
Crédit image de couverture : Real Madrid CF
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