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| Alors que le Cádiz CF consolide ses bases financières en Espagne, sa filiale cotée au Nasdaq, Nomadar, déploie une stratégie d’expansion mondiale audacieuse. Entre scouting au Mexique, plateforme digitale en Inde et méga-projet immobilier, analyse d'un modèle hybride qui tente de transformer l'expertise footballistique en un actif technologique global. Image : Portal Cadista |
Depuis son entrée en bourse fin octobre 2025 (direct listing Nasdaq sous le ticker NOMA), Nomadar Corporation, filiale cotée du Cádiz CF, a multiplié les annonces stratégiques. Expansion internationale, développement immobilier, partenariats de formation et plateformes digitales : la société esquisse les contours d'un modèle sport-tech global, tandis que le club andalou poursuit, de son côté, une trajectoire de stabilité financière assumée. Une dynamique à double vitesse, riche en opportunités mais non exempte de risques.
Un club flexible, une filiale en phase d'investissement
Sur le plan strictement sportif et institutionnel, le Cádiz CF affiche des fondamentaux solides. Le club a clôturé la saison 2024/2025 avec un bénéfice net de 1,65 million d'euros, plus du triple de l'exercice précédent. Avec la descente en Segunda, des ajustements sur les dépenses salariales ont été nécessaires pour s'aligner sur la baisse importante des revenus télévisuels.
D'une année sur l'autre, le chiffre d'affaires net s'est contracté de 68 %, tombant à 19,85 millions d'euros. Par conséquent, Cádiz a drastiquement réduit sa masse salariale de 60,9 %, à 18,94 millions d'euros. L'ajustement se poursuit cette saison avec la disparition de la traditionnelle aide à la descente de 13,90 millions d'euros, facteur majeur du bénéfice obtenu.
Le conseil d'administration a validé un budget réduit de 26,34 millions d'euros pour 2025/2026. Cette contraction traduit une stratégie de prudence liée au contexte sportif, mais confirme une volonté claire de soutenabilité financière - essentielle en Segunda, où un retour en Primera reste incertain.
En parallèle, Nomadar suit une trajectoire diamétralement opposée. La filiale cotée assume une logique d'investissement et de croissance, au prix de pertes financières croissantes. Sur les neuf premiers mois de l'exercice (jusqu'à fin septembre 2025), la société a enregistré environ 1,37 million d'euros de pertes nettes, principalement dues aux coûts de structuration liés à la cotation Nasdaq (juridique, audit, conformité). Un passage obligé pour une entreprise encore jeune.
Depuis l'IPO, le titre NOMA oscille autour de 3,6 USD (début février 2026), avec une capitalisation boursière modeste estimée à 50-60 millions USD, typique d'une small-cap en phase de construction.
Une stratégie fondée sur la monétisation du savoir-faire footballistique
Les annonces successives de Nomadar dessinent une stratégie cohérente : transformer l'expertise footballistique du Cádiz CF en actifs économiques exportables. Trois piliers structurent ce modèle.
Le premier est le High Performance Training (HPT), colonne vertébrale internationale. Après l'accord avec Mexiaa FC au Mexique (plus grande académie de scouting du pays, démarrage prévu mai 2026), Nomadar a posé les bases d'un système de détection et de formation connecté à l'Europe. Le projet s'étend également en Equateur (via Hope Foundation) et en Tunisie, illustrant une expansion rapide en Amérique latine et en Afrique.
Le deuxième pilier est le digital, matérialisé par le lancement imminent de India Football Pathway, développé avec Actingwood (accord officialisé le 28 janvier 2026, lancement prévu fin mars 2026). Pensée comme un écosystème numérique complet, la plateforme vise à accompagner des milliers de jeunes joueurs indiens via contenus éducatifs, parcours structurés et routes vers les programmes HPT en Espagne. Un choix stratégique privilégiant la scalabilité et la maîtrise des coûts dans un marché émergent à très fort potentiel (plus de 20 millions de pratiquants grassroots en Inde).
Enfin, le troisième pilier est l'évènementiel et l'immobilier, avec le projet Sportech City à El Puerto Santa Maria - un actif structurant générateur de flux récurrents, mais à horizon lointain. D'une superficie de 110 000 mètres carrés, cet équipement multi-usage (capacité supérieur à 40 000 places pour concerts / sports, hôtel, centre commercial, spa, etc.) constitue le coeur du projet. La construction est prévue pour fin 2026 et l'ouverture fin 2030.
Une expansion géographique rapide, mais segmentée
L'un des éléments les plus marquants réside dans la capacité de Nomadar à adapter son modèle par territoire : scouting intensif et immersion physique au Mexique / Equateur, plateforme digitale en Inde, infrastructures événementielles en Espagne. Cette segmentation n'est pas seulement innovante ; elle traduit une lecture réaliste de la concurrence internationale.
Nomadar évite la confrontation directe avec les grands clubs européens sur le branding et les académies vitrines, se positionnant sur des niches : formation intermédiaire, structuration de parcours, outils digitaux et expériences premium.
Reste la question centrale : cette expansion segmentée se traduira-t-elle en revenus récurrents et mesurables dans les délais compatibles avec les attentes d'une société cotée ?
Opportunités réelles pour les investisseurs :
- positionnement précoce sur des marchés émergents (demande forte pour standards européens),
- scalabilité digitale (Inde comme moteur potentiel à faible coût marginal),
- crédibilité via Cadiz CF et figures iconiques comme Magico Gonzalez, potentiel transformateur de Sportech City au-delà du football
Zones de fragilité persistantes :
- multiplication des projets exposant à un risque de dispersion stratégique ;
- absence persistante de breakdown financier détaillé sur les contrats (revenus Mexique, Inde, etc.), limitant la visibilité ;
- cash burn probable en 2026 - 2027 sans revenus significatifs ;
- dépendance indirecte à la performance du Cadiz CF (un retour en Primera boosterait la marque, une stagnation prolongée en Segunda l'éroderait).
A court terme (2026 - 2027), Nomadar restera en phase d'investissement avec pertes attendues. Le test décisif sera la monétisation effective des plateformes digitales (Inde en premier) et des premiers flux HPT. Si ces leviers convertissent, le modèle hybride pourrait devenir un cas d'école pour les clubs moyens cherchant à diversifier hors sponsoring et droits TV.
Sinon, la volatilité boursière et le besoin de financements supplémentaires risquent de peser. Les prochains mois seront déterminants - à suivre de près dans nos analyses Foot Espagne Business..
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